מילון מונחים

א

אג"ח להמרה

אגרת חוב הניתנת להמרה למניה או לכל נכס פיננסי אחר. אג"ח להמרה הנו שילוב של שני מכשירים פיננסיים, אג"ח ואופציה.

אגרות חוב (אג"ח)

תעודה המונפקת על ידי חברה, ממשלה, או תאגיד ובו התחייבות המנפיק לשלם כספים במועד קבוע ו/או בהתקיים תנאים מסוימים. ניתן לרכוש אג""ח בהנפקה לציבור ו/או במסחר בבורסה או בהנפקות פרטיות (בדרך כלל לגופים מוסדיים). רכישת אגרת בבורסה במחיר מסוים מבטיחה לרוכש זרם תשלומים המובטחים באיגרת וזאת במידה ויתמיד בהחזקת האיגרת עד לפדיונה. מחיר האיגרת נקבע במהלך המסחר בבורסה. אגרות חוב נתפשות כאפיק השקעה סולידי אך לא נטול סיכון, מאחר והנייר נסחר בבורסה ייתכנו גם ירידות שערים וזאת בהתאם לביקוש וההיצע לאגרת.

אגרות חוב מיועדות

אגרות מיועדות משנתמלאו לגביהן כל אלה: אינן נסחרות בבורסה, הונפקו לקרנות פנסיה, קופות גמל ו/או חברות ביטוח בלבד, הקרן והריבית עליהן צמודות למדד המחירים לצרכן, האגרות הונפקו לתקופה ארוכה. החל משנת 1986, והרפורמות בשוק ההון הולך וקטן משקלן של האג""ח המיועדות בתיק הנכסים של הציבור. 

אופציה

חוזה המקנה למחזיק בו את הזכות לרכוש או למכור נכס מסוים (נכס בסיס) במחיר, כמות וזמן נקובים מראש.
 

אופציה (Warrant) על מניה

נייר ערך המונפק על ידי חברה המקנה למחזיק בו את הזכות לרכוש בבורסה כמות מסוימת של מניות במחיר נתון ובמועדים שנקבעו מראש. האופציה מונפקת על ידי החברה בין בהנפקה נפרדת ובין בשילוב עם ניירות ערך נוספים. האופציה נסחרת בבורסה ושוויה נגזר משווי המניה אליה היא מומרת.
  

אופציה (אירופאית)

אופציה הניתנת למימוש רק בתאריך המימוש (סוף חיי האופציה). האופציות בשוק המעו""ף בישראל הינן אופציות אירופאיות (Options).
 

אופציה אמריקאית

אופציה אמריקאית היא אופציה הניתנת למימוש לכל אורך חיי האופציה.
  

אופציה במט"ח

מקנה למחזיק בה זכות ללא התחייבות, לקנות או למכור סכום קבוע במטבע מסוים, במשך (או בסוף) תקופת זמן מוגדרת, בשער חליפין קבוע ומוגדר מראש.
 

אופציות על מדד המעו"ף

האופציות בשוק המעו""ף הנן אופציות Call ו – Put על מדד מעו""ף שהנו מדד המשקלל את שווי 25 המניות של החברות הגדולות ביותר בבורסה הישראלית.
  

אופציית מכר (PUT)

חוזה המקנה למחזיק בו את הזכות, אך לא חובה, למכור את נכס הבסיס, במחיר והמועד הנקבע בחוזה.
  

אופציית רכש (CALL)

חוזה המקנה למחזיק בו את הזכות, אך לא חובה, לרכוש את נכס הבסיס, במחיר והמועד הנקבע בחוזה.
 

איגרת חוב לא צמודה

איגרת חוב שאינה צמודה למדד כלשהו והתשואה עליה מתקבלת בצורת ריבית לא צמודה (נומינאלית).
  

אינפלציה

עלייה ברמת המחירים במשק, כפי שהיא מתבטאת במדד המחירים לצרכן, הנמדד אחת לחודש ע""י הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה. האינפלציה היא שמפרידה בין המונח ערך ריאלי לערך נומינאלי. ערך נומינאלי הנו הערך הריאלי בתוספת שיעור האינפלציה.
 

ארביטראז'

ארביטראז' הנו תהליך של ניצול היתרון של קיום הפרשי מחירים למוצר זהה באותו זמן אך בשווקים שונים, או באותו שוק אצל עושי שוק שונים. ניצול היתרון נעשה על ידי רכישה ומכירה בו זמנית של הנכס, תוך יצירת רווח מיידי.
 

ב

בורסה

שוק - המקום בו קונים ומוכרים נפגשים בכדי לבצע עסקאות בניירות ערך, סחורות וכדומה.

בלו צ'יפס

מניות של החברות המובילות בארה""ב במונחי גודל, רווחיות וכיו""ב. בארה""ב מדובר בעיקר במניות הנכללות במדד הדאו – ג'ונס כמו מייקרוסופט, מקדונלדס ואחרות.

בעל שליטה

על פי חוק ניירות ערך מוגדר כמי שיש לו את היכולת לכוון את פעילות החברה (למעט יכולת הנובעת רק ממילוי תפקיד או משרה בחברה) ומי שמחזיק 5% או יותר מהון המניות או בזכויות ההצבעה של החברה. בפקודת מס הכנסה מוגדר בעל שליטה כמי שמחזיק במישרין או בעקיפין, בעצמו או עם בן משפחתו (בן זוגו או ילדו שטרם מלאו לו 18 שנים) באחת מאלה: ב-10% מכוח ההצבעה או ב - 10% מהון המניות המונפק. מי שיש בידו הזכות לקבל 10% מרווחי התאגיד. מי שבידו הזכות למנות מנהל לתאגיד.
  

ברוקר

מתווך פיננסי בין קונה לבין מוכר תמורת עמלה ו/או מבצע את הוראת לקוחו, לרכישה או למכירה של ני""ע או נכס פיננסי אחר. זאת, להבדיל ממנהל תיקי השקעות, הפועל על פי שיקול דעתו במסגרת ייפוי הכוח שקבל מלקוחו.

ג

גיוס הון מהציבור

פירמות פרטיות או ממשלה מגייסות כסף למימון פעילותן, בין השאר על ידי הנפקת ניירות ערך ומכירתם לציבור.
 

ד

דיבידנד

תשלום חלק מרווחי חברה מתוך כלל רווחי החברה נטו, אשר הוכרז על ידי מועצת המנהלים של החברה כעומד לחלוקה לבעלי המניות של החברה. תשלום הדיבידנד נעשה באופן יחסי לכמות המניות שבידי בעלי המניות.

דיסקאונט

מושג בעל משמעות דומה בהקשרים שונים. לדוגמה: הפרש בין המחיר הנוכחי של אג""ח ביחס לערכה המתואם, כאשר היא נסחרת במחיר שהנו נמוך מערכה המתואם. מניה של חברת אחזקות או השקעות, שמחזיקה במניות של חברות (ציבוריות בעיקרן) והנסחרת פחות מהערך המצטבר של אחזקותיה. לדוגמה: חברה X נסחרת בדיסקאונט של 30% לשווי אחזקותיה על פי מחיר המניות המוחזקות בידיה בבורסה.

דיפלציה

מצב בו מתרחשות ירידות מחירים של סחורות ושירותים. מצב זה הפוך ממצב של אינפלציה.

דירקטור

אדם המכהן במועצת המנהלים של חברה

דמי ניהול קרן נאמנות

דמי ניהול בקרן הם שכרו של מנהל קרן הנאמנות. על פי רוב, ככל שתחום ההתמחות של קרן נאמנות מורכב יותר, כך דמי הניהול גבוהים יותר (לדוגמא בקרן אופציות ומניות דמי הניהול יהיו גבוהים ביחס לקרן כספית סולידית בה דמי הניהול אינם גבוהים באופן יחסי). דמי הניהול מקוזזים משער הקרן בכל יום או בכל שבוע, כך שהם מופחתים באופן יחסי לאורך שנת פעילות הקרן. לכן, כאשר משקיע בודק את תשואות הקרן, הוא רואה תשואות נטו (בניכוי דמי הניהול). 

ה

הגבלת שער ( הוראה בהגבלת שער )

הוראות הניתנות לביצוע עסקאות בשערים השונים משערי השוק בעת מתן ההוראה במט""ח ו/או בני""ע. בהוראות אלה קיימת התניה המתייחסת לשערי השוק, כך שעם קיום ההתניה, ההוראה הופכת לעסקה.
  

הון עצמי

ההון העצמי שפורסם ע""י החברה (במיליוני שקלים עפ""י המאזן האחרון שפורסם).
 

הנפקה

ההנפקה נעשית בדרך כלל (אם כי לא תמיד) בסיוע מוסד המשמש כחתם. לפני כל הנפקה ציבורית של חברה יש לפרסם תשקיף.
 

הנפקת מניות

חברה המעוניינת לגייס כסף מהציבור יכולה להנפיק מניות, דהיינו, תחלק את הבעלות בין בעלי המניות הישנים לחדשים שירכשו את המניות בהנפקה.

הסכם קרן נאמנות

הסכם קרן נאמנות הינו מסמך המכיל את קווי היסוד להקמת קרן נאמנות חדשה ומכיל את כל הפרטים הרלוונטיים לגבי הקרן: שמה, מנהליה, דמי הניהול,  איזה סוג קרן נאמנות היא ועוד. על ההסכם חותמים מנהל הקרן והנאמן והוא גלוי לציבור במשרדי הקרן.

הפסקת מסחר

פעולה אשר נוקטת הנהלת הבורסה לניירות ערך לפיה מעוכב המסחר במנייה מסוימת או בשוק כולו במגמה להבטיח מסחר הוגן, אם אירע אירוע מהותי המצדיק לשקול מחדש הוראות מסחר שניתנו.
 

הפרשי הצמדה ריבית או קרן

סכום ההצמדה המצטבר על הריבית או הקרן – אלו הפרשים אשר נוצרו בשל שינוי במדד או בשער מטבע.

השקעות ערך

ח

חברת מעטים

חברה שהיא בשליטתם של חמישה בני אדם לכל היותר, גם אם היא חברה ציבורית אך לא חברה משפחתית.
 
 

חדר עסקאות

חדר עסקאות עוסק במסחר במטבעות, באג""ח ומניות לסוגיהם, בסחורות או במכשירים פיננסיים.
 

חוזה עתידי (Future )

חוזה עתידי סטנדרטי נסחר בבורסות ושווקי הון מאורגנים. ההתחשבנות בחוזים מתבצעת במשך חיי החוזה, או בסופו (תלוי בסוג החוזה). קונה Future מתחייב לקנות את נכס הבסיס במחיר קבוע ובמועד קבוע.

חוק קרנות נאמנות

חוק זה ששמו הרשמי "" חוק להשקעות משותפות בנאמנות "", חוקק במטרה לעגן את המסגרת החוקית של פעילות קרנות הנאמנות במדינת ישראל, לרבות : דרכי הקמת קרנות נאמנות, הפצה בציבור של קרנות נאמנות, אופן ומינוי מנהלים של קרנות נאמנות, אופן מינוי נאמן, תפקיד דירקטוריון מנהל הקרן, דרך המסחר  בקרנות ועוד. החוק נחקק בשנת 1994 ונוספים לו עדכונים מעת לעת.

חתם

גוף אשר מתחייב כלפי חברה העומדת להנפיק ניירות ערך לציבור, לעזור לה בהפצת ניירות הערך ולרכוש ממנה ניירות ערך אשר לא הצליחה להימכר בהנפקה.

י

יום האקס (X)

מיום וזה ואילך נייר הערך נסחר ללא ההטבות הנלוות לו כמו דיבידנד, ריבית, זכויות מניות הטבה וכיו""ב. ביום זה מתקנת הבורסה את שערי נייר הערך בגובה ההטבה נטו.

יום הקום

היום האחרון בו נסחרים ניירות הערך המזכים את המחזיק בהם לתקבול כגון דיבידנד, ריבית, זכויות, ומניות הטבה. המחזיק ני""ע בתום יום זה – זכאי לקבל את התקבול.

יחידות השתתפות בקרן (participating unit)

זכות שווה להשתתף בזכויות בקרן נאמנות.קרן נאמנות מציעה למשקיעים לרכוש יחידות השתתפות בנכסי הקרן (המקבילה לרכישת מניה בחברה). על ידי כך הופכים המשקיעים לשותפים בחלק היחסי של רווחי הקרן. ניתן לרכוש יחידות השתתפות בקרן אחת או יותר. יחידות השתתפות ניתן לרכוש בבתי השקעות, מוסדות פיננסיים חוץ בנקאיים חברי בורסה (המוסמכים למכור קרנות נאמנות) או בסניפי הבנקים. לכל יחידת השתתפות יש ארבעה תגי מחיר: מחיר יסודי, מחיר יחידה, מחיר פדיון היחידה ומחיר הבורסה.

כ

כותב האופציה או יוצר האופציה (Options writer)

כתיבה או יצירה של אופציה (Call או Put) הנה מכירת האופציה בחסר (Short). כלומר, מכירת אופציה אשר אינה קיימת בחשבון לפני מועד המכירה. בכך מקבל על עצמו הכותב לבצע את ההתחייבות שעל פי תנאי האופציה.
 הכותב (או המוכר בחסר) של אופציית Call מתחייב למסור את נכס הבסיס ולקבל את מחיר המימוש במועד המימוש.הכותב (או המוכר בחסר) של אופציית Put מתחייב לקבל את נכס הבסיס ולשלם את מחיר המימוש.

כתב אופציה למניה (warrant)

מסמך המקנה למחזיק בו זכות, אך לא חובה, לקנות את המניה במחיר קבוע ונתון מראש (מחיר המימוש), תוך תקופה נתונה. (כלומר, רכישת האופציה מהווה רכישת המניה בשני תשלומים. תשלום ראשון בעת רכישת כתב האופציה ותשלום שני, במחיר המימוש, בעת המרת האופציה למניה). עד להמרת האופציה למניה, אין למחזיק בה כל זכות בעלות בחברה (אינו זכאי לקבל רווחים ואינו בעל זכות הצבעה.
 

ל

לונג - Long

מצב המציין את פוזיציית ההחזקה בני""ע – ""לונג"" מציין בדרך כלל פוזיציית רכש.
 

לייבור (Libor)

 הלייבור, ראשי תיבות של London Inter-bank offered Rate, הנו שער הריבית הבין- בנקאית שבו מוכן עושה השוק לתת הלוואה במט""ח לבנק אחר. ריבית זו משתנה באופן שוטף, ומתפרסמת מדי יום ב – 11:00 בבוקר, לפי שעון לונדון, ריבית Libor fix והיא ממוצע של ריביות הבנקים הגדולים בלונדון.

לימיט (Limit)

הוראות לביצוע עסקאות עם הגבלת שער.ראה הגבלת שער.
 

מ

מדד בסיס

בסיס ההצמדה לחישוב אל מול מחיר המימוש או המחיר הנוכחי.

מדד דאו ג'ונס

מדד המשקלל את שווי ניירות הערך הנסחרים בבורסה לניירות ערך בניו – יורק. קיימים מספר מדדים ע""ש דאו ג'ונס, הנפוץ שבהם הוא מדד מניות התעשייה המשקלל את התנהגות חברות התעשייה הגדולות בשוק האמריקאי.
 

מדד הבנקים

מדד הבנקים מורכב מ – 5 המניות של הבנקים המסחריים אשר הנם בעלי שווי השוק הגבוה ביותר. התנהגות מדד זה יכולה ללמד על המגמה בענף הבנקאות בישראל.

מדד המחירים לצרכן

מדד המשקף את השינויים החודשיים של עליית מחירי מצרכים ושירותים המהווה "סל צריכה" של משפחה ממוצעת. סעיפי "סל הצריכה" נקבעים ע"י הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה. מדי תקופה נוהגים לעדכן את הרכב הסל בהתאם לשינויים בהרגלי הצריכה של האוכלוסייה ובהתאמה לרמת החיים במשק. מדד המחירים לצרכן מתפרסם כל 15 לחודש ביחס לחודש שקדם לו.
 

מדד המעו"ף – מדד תל אביב 25

מדד המשקף את השינויים במחירי ניירות הערך של 25 החברות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר בבורסה לניירות ערך בת"א. הרכב 25 החברות מהם מורכב המדד נקבע אחת לחצי שנה ע"י הנהלת הבורסה.

מדד שארפ ( מדדי סיכון )

מדד שארפ פותח על ידי זוכה פרס נובל פרופסור וויליאם שארפ ומהווה מדד לחישוב סיכון ומדידת ביצועים של השקעות בקרנות נאמנות. ככל שהמדד  גבוה יותר, ההחזר הממוצע על ההשקעה יהיה גבוה יותר ביחס לאותה מדידת  סיכון. מדד שארפ מחשב את התשואה ליחידת סיכון. מדידת יחידת סיכון בקרן נאמנות, מתבצעת על פי סטיית תקן והמדד

מודל בלאק אנד שולס – B & S

מודל שפותח על ידי שני חוקרים פישר בלאק ומירון שולס, להערכת התמחור של אופציות. המודל מבוסס על התנודתיות שבתשואה של נייר הערך, שער הריבית, היחס בין מחיר נכס הבסיס למחיר המימוש של האופציה ומשך הזמן שנותר עד פקיעת האופציות. משמש גם להערכת כתבי אופציות.

מוצרים מובנים ( structured products )

מוצר מובנה המוכר גם כ- סטראקצ'ר הינו מכשיר פיננסי המאפשר למשקיע לגוון את השקעותיו. יתרונו של הסטראקצ'ר בכך שעל פי רוב ההשקעה בו מתבצעת מבלי לסכן את סכום הקרן הנומינלי שהופקד על ידי המשקיע ( קרן ההשקעה ).
מגדל שוקי הון בונה מוצרים ייחודיים המספקים גיוון השקעתי הן למשקיע הפרטי והן למשקיע המוסדי. מוצרים מובנים המפותחים במגדל שוקי הון הינם סחירים ומדורגים על ידי P&S העולמית בדירוג הגבוה אף מדירוג אגרת החוב של מדינת ישראל.

מח"מ ברוטו(Duration)

משך החיים הממוצע במונחי שנים של האג""ח או נכס פיננסי אחר. המח""מ מתחשב בטווח לפדיון וכן בגודל ובמועד תזרימי המזומנים הנובעים מתשלומי הריבית והקרן לאורך חיי האיגרת.

מחיר יחידה בקרן נאמנות

השווי הנקי של נכסי הקרן בתוספת הוצאות קנייה מחולק למספר יחידות הקרן.

מחיר יסודי / מחיר קניה

לקרן נאמנות יש מחיר רכישה המוכר גם כ: מחיר קניה / מחיר יסודי והוא מחיר
יחידת השתתפות המורכב משווי הקרן, מחולק במספר יחידות ההשתתפות שהנפיקה הקרן. מחיר קניה של יחידת השתתפות, נקבע על ידי מנהל קרן הנאמנות בסיומו של כל יום מסחר בורסאי. שער  יסודי זה מדווח לבורסה לניירות ערך ומפורסם למחרת בעיתונות.
 

מחיר מימוש (Strike Price)

המחיר שנקבע מראש, בו יוכל רוכש אופציה או חוזה לקנות (או למכור) את נכס הבסיס ביום המימוש.

מחיר פדיון

השווי הנקי של נכסי הקרן במועד הפדיון בניכוי הוצאות מכירה, מחולק במספר יחידותיה.
 

מחיר קובע

המדד הקובע של הסל או השער הקובע של נכס הבסיס בתאריך המימוש, כפול שקל חדש אחד

מידע פנים

ניצול מידע מוקדם לגבי התפתחויות עסקיות בחברה, בשליטה בה וכיו""ב, ושצפויה להשפיע על מחיר השוק של המניה. פעולה בני""ע שנעשית תוך כדי ניצול מידע פנים היא פעילות המוגדרת כלא חוקית.

מכפיל הון לחברה

מחושב כשווי שוק החברה לחלק להון העצמי שלה.

מנהל קרן נאמנות (unit trust manager )

כל קרן נאמנות מנוהלת על ידי מנהל קרן. מנהל קרן הוא גוף מקצועי המנהל את נכסי הקרן ואחראי על רכישות ניירות ערך ומכירתן. מנהל קרן נאמנות חתום על הסכם קרן וקובע את מדיניות ההשקעות של הקרן על פי תשקיף ציבורי.
 

מנהל תיקים

מי שעוסק בניהול תיקי השקעות עבור אחרים, וכן מי שמנהל תיקי השקעות עבור יותר מחמישה אנשים, למעט בני משפחתו. ניהול תיקים דורש רישיון מטעם הרשות לניירות ערך.

מנוף כתבי אופציה

שער מניית המימוש בבורסה מחולק בשער האופציה בבורסה.

מניות

תעודה המקנה זכויות לשותפות בבעלות על חברה וכן זכויות נלוות כגון זכאות לקבלת דיבידנד וכיו""ב.
  

מניות הטבה

מניות הטבה – מחולקות ע"י החברה לבעלי המניות הקיימים ללא תמורה. כמות המניות המחולקת היא אחוז מהערך הנקוב של המניה הקיימת. ההון העצמי של החברה אינו מושפע מחלוקת מניות ההטבה מאחר וזוהי פעולה חשבונאית בלבד. מניות הטבה אינן מהוות הכנסה ואינן חייבות במס.
 

מניות יתר / מניות היתר

כל המניות שאינן נכללות במדד ת"א 100.
 

מעו"ף

ראשי תיבות של - מכשירים עתידיים ופיננסיים. ראה גם מדד תל אביב 25.

מק"מ – מלווה קצר מועד

איגרות חוב המונפקות על ידי בנק ישראל לתקופה של עד שנה. הרווח לרוכש מקורו ברווחי הון – האיגרת נרכשת במחיר נמוך ונפדית במחיר 100.

מרווח spread -

ההפרש בין שער הקנייה (Bid) לשער המכירה (Asked, Offered). בשוק החליפין זהו ההפרש שבין שער הקניה לשער המכירה של מטבע.
 

משקיע מוסדי

משקיע שאינו משקיע פרטי מן הציבור, אלא פועל בכספים שמקורם בציבור. כמשקיע מוסדי נחשבים קופות גמל, קרנות פנסיה, חברות ביטוח, קרנות נאמנות וכיו"ב.
 

נ

נאמן /חברה לנאמנות (Trustee )

על פי חוק, כל קרן נאמנות מחויבת למנות נאמן (בדרך כלל חברה לנאמנות). תפקיד הנאמן לוודא שניהול הקרן הינו בהתאם לתשקיף הפומבי ומדיניות ההשקעה מתנהלת כפי שהוגדר בהסכם הקרן. חברה זו הינה ' נאמן לעסקאות בתחום הפיננסי ' ומכאן גם נגזר השם קרן נאמנות.
 

ני"ע – ניירות ערך

מניות, אג""ח, אופציות ואג""ח להמרה שיש להם ערך כספי מסוים המונפקים ע""י חברה, אגודה שיתופית או ממשלה. לני""ע הנסחרים בבורסה נקבע מחיר בכל יום מסחר ע""י ההיצע והביקוש לנייר.
 

ניתוח טכני

שיטה להערכת וניתוח מניות. בשיטה זו בוחנים את גרף התנהגות נייר הערך. הניתוח הטכני מנתח את ההתנהגות ההיסטורית של נייר הערך, ובהתאם מנסה לנבא את התנהגותו בעתיד. שיטה זו מתעלמת מפרמטרים כלכליים של החברה, ומתרכזת בהנחה, לפיה התנהגות המשקיעים נובעת ממחיר נייר הערך היום ביחס למחירו בעבר. המחיר מדי יום משקף את מכלול הציפיות של המשקיעים. בחינת הגרף בשיטת הניתוח הטכני מתמקדת בשלושה גלים: ארוכי טווח, טווח בינוני וקצרי טווח.
 

נכס בסיס

הנכס שלמחזיק האופציה יש את הזכות לקנות או למכור (בהתאם לסוג האופציה).
 

ס

סוגי הוראות במסחר בשוק המעו"ף

LMT – הוראה בהגבלת שער לביצוע בשער הטוב ביותר עד השער הנקוב. במידה וההוראה לא מבוצעת כלל או מבוצעת באופן חלקי בלבד, היתרה שלא בוצעה נרשמת בספר הפקודות.
Immediate Or Cancel – IOC – פקודת מייד או בטל הוראה בהגבלת שער לביצוע בשער הטוב ביותר עד לשער הנקוב. במידה וההוראה מבוצעת באופן חלקי בלבד, היתרה שלא בוצעה מתבטלת ולא נרשמת בספר הפקודות.
Fill Or Kill – FOK – פקודת מייד והכל, הוראה בהגבלת שער לביצוע מלא בלבד בשער הטוב ביותר עד השער הנקוב. במידה ולא ניתן לבצע מיידית את ההוראה במלוא הכמות, ההוראה מתבטלת ולא נרשמת בספר הפקודות.

סוגי הוראות מסחר ברצף

פקודת "שער" או "Limit" (LMT): פקודה המוגשת בהגבלת שער. פקודת LMT שלא בוצעה במסחר הפתיחה עוברת אוטומטית למסחר הרציף כפקודת LMT בעדיפות הזמן המקורית.
פקודת"שער למסחר הפתיחה" (LMO): פקודה המוגשת בהגבלת שער בשלב הטרום פתיחה. במידה והפקודה לא בוצעה בשלב הפתיחה היא מתבטלת, ואינה עוברת לשלב הרציף.
פקודת"שוק" או "Market" (MKT): פקודה המוגשת לביצוע בשער הטוב ביותר בשוק. פקודת MKT ניתנת להגשה בשלב הרציף בלבד.
פקודת"בצע בשער הנעילה" או "At The Closing" (ATC): מוגשת למסחר בשער הנעילה, מיועדת לביצוע בשלב זה בשער הנעילה בלבד. פקודת ATC שלא בוצעה בשלב הנעילה – תתבטל עם כל שאר הפקודות הבלתי מבוצעות בסוף היום.

סטיית תקן גלומה - Implied volatility

שיעור סטיית התקן המתקבל כתוצאה מהצבת מחירי האופציה בשוק בנוסחת B&S. מקובל להשתמש בנתון זה כאינדיקטור למידת התנודתיות שמייחס השוק לתשואת נכס הבסיס וכאמצעי להערכת היוקר היחסי של האופציה בשוק.

פ

פקיעת אופציה

סיום הזכויות המוקנות באופציה, לאחר פקיעתה לא ניתן יהיה לממשה.

צ

ציטוט

ציטוט שער חליפין לצורך ביצוע עסקה לקניה/מכירה של מטבע מול מטבע אחר.
 

ק

קופת גמל

קופת גמל היא קופה שהחשבון המתנהל בה על שם העובד וההפקדות לחשבון נעשות ע"י המעסיק בשיעור מוסכם מכספו ובשיעור זהה מתוך שכרו של העובד. החיסכון נועד ליצור לעובד קרן שתהווה עבורו מקור הכנסה בעת פרישה מהעבודה או בעת סיום העבודה (בכפוף לתקנות). 
 
גמולה: סכום הצבירה שיעמוד לזכות העמית שהשלים הפקדותיו לקרן הפנסיה, על פי התכנית, עם הגיעו לגיל פרישה.
 
הטבות מס: הפקדה אופטימלית לצורך ניצול מירב הטבות המס: סכום זה הנו סכום ההפקדה המזכה את החוסך במירב הטבות המס. הפקדה זו נגזרת משני נתונים:
1.שיעורי ההפקדה המותרים, שהנם פונקציה של מעמדו בעבודה (שכיר/עצמאי) וגילו.
2.גודל ההכנסה ביחס לתקרה המזכה.
 
הכנסה קובעת להפקדה לקרן השתלמות: הכנסתו החייבת של היחיד מעסק או ממשלח יד ועד לתקרה המשתנה מעת לעת על ידי משרד האוצר.
 
הרכב נכסים בקופת הגמל: הרכב תיק הנכסים של קופת הגמל מהווה גורם חשוב בבחינת הרווחיות של הקופה. לכל קופת גמל הרכב השקעות שונה המשפיע על רווחיותה. ככל שגודל החלק הלא סחיר בתיק נכסי הקופה כן חזק יותר הבסיס אשר אינו נתון לתנודות הבורסה.
 
זיכוי מס: החזר כספי בשיעור של עד 25% מסכום ההפקדה בקופת גמל (בכפוף לתקנות ולתקרה).
 
חשבון עמית עצמאי: חשבון קופת גמל, בו מפקיד העמית מכספו, ביוזמתו, ללא הפקדות מקבילות של מעסיקו. העמית יכול להיות עובד עצמאי או שכיר במקום עבודה כלשהו.
 
חשבון עמית שכיר: חשבון קופת גמל בו נובעות ההפקדות מתשלומי העמית ומעסיקו (הפקדות עובד ומעביד לתגמולים, או לתגמולים ופיצויים, או הפקדות מעביד בלבד לפיצויים).
 
כספי פיצויים: סכום הון המשולם על ידי מעסיק לעובד או לשארים כמענק עקב פרישה או מוות.
 
כספי תגמולים: סכום הון המשולם על ידי קופת הגמל לעמית עצמאי או לעמית שכיר מכספים שנצברו בקופת הגמל לזכותו או לזכאים לאחר מותו.
 
ניכוי מס: הקטנת ההכנסה החייבת במס במלוא סכום ההפקדה בקופת הגמל (בהתאם לתקנות ולתקרות). גובה ההטבה נע בין 10% ל – 49%, בהתאם לשיעור המס השולי.
 
עמית בקרן השתלמות: אדם המשלם כספים לקרן או שמשלמים בשבילו כספים לקרן למטרת השתלמות או חיסכון, או הזכאי לכספים ממנה.
 
עמית עצמאי בקופת גמל: לקוח פרטי, המשלם תשלומים לקרן למטרת השתלמות או לחיסכון, לטובתו, מתוך הכנסה מעיסוק או משלח יד, או לקוח הזכאי לקבל כספים מקופת הגמל/קרן ההשתלמות.
 
עמית שכיר בקופת גמל: עמית אשר מעסיקו משלם בעבורו כספים לקופת גמל לתגמולים או לפיצויים

קופת גמל אישית לפיצויים

קופת גמל שנועדה לתשלום פיצויים מכספים הנצברים בחשבונות אישיים על שם העובדים.
 

קופת גמל – תקרה מזכה

הכנסה מרבית, שממנה ניתן להפקיד לקופת גמל את האחוזים המותרים וליהנות מהטבות מס. כאשר ההפקדות לקופת הגמל נעשות משכר גבוה מהתקרה המזכה, לא יהנה החוסך מהטבות מס על סכום ההפקדה העודף.
 

קורס אופציות

קרן גמישה ( flexible fund )

קרן נאמנות גמישה רשאית להשקיע את נכסיה בכל סוג ניירות ערך שיבחר מנהל הקרן ואינה מוגבלת לאפיק השקעה מוגדר כמו אגרות חוב, מטבע חוץ, מניות או ניירות ערך אחרים. מנהל קרן גמישה שוקל את תנאי השוק, מעריך את התנאים להשקעה ופועל מתוך מחויבות להשיג תשואה טובה בהתאם לפעילות בשוק. (קרן נאמנות זו נקראת גם קרן חופשית)
 

קרן חייבת

במקרה של קרן נאמנות חייבת – הכנסות הקרן ורווחיה חייבים במס, בעוד בעלי יחידות ההשתתפות פטורים ממס. קרן נאמנות חייבת משלמת מס בהתאם לשיעורי מס החלים על יחידים, ישירות לשלטונות המס. מחזיק יחידת השתתפות לא יחויב בתשלום למס הכנסה בבואו לפדותה ולכן רווחי ההון שיהיה למשקיע הפדיון הקרן והדיבידנד, יהיו פטורים ממס רווחי הון.
 

קרן כספית (Money market fund)

קרן נאמנות כספית משקיעה בנכסים סולידיים בעלי רמת סיכון נמוכה, לטווח קצר. בעקבות תיקון בחקיקה בחודש ינואר 2008, השתנתה מפת ההשקעות הסולידיות בישראל ו- 42 קרנות נאמנות כספיות קמו מ- 2008 ועד תחילת שנת 2009. דמי ניהול קרן כספית הנם מהנמוכים בשוק הקרנות (באופן יחסי). כל קרן מחויבת לפרסם את שיעור החשיפה המרבי שלה למניות ולמטבע חוץ.  הסימון של קרן כספית הוא בקוד 00.

קרן מעורבת

סיווג קרן נאמנות מעורבת בוטל. בין השנים 2003 עד 2005 היה סיווג מס עבור קרן נאמנות מעורבת שלא שילמה מס על הכנסותיה (למעט מס על הכנסות מניירות ערך זרים, ריבית דיבידנד ורווח הון ריאלי). הסיווג של קרן מעורבת בוטל החל מ- 01/06 בעקבות שינויי הרפורמה במס וקרנות מעורבות הפכו לקרנות פטורות.
 

קרן מתמחה ( specialized fund )

קרן נאמנות מתמחה משקיעה את מירב פעילותה ונכסיה באפיק השקעה בודד. לדוגמא: קרן מתמחה בצמודי מדד, קרן מתמחה במניות, קרן מתמחה באגרות חוב או קרן מתמחה בהשקעות במטבע חוץ. לפי הגדרת בנק ישראל, קרן מתמחה משקיעה לפחות 75% מנכסיה באפיק אחד, וזאת לפי ממוצע אחזקותיה ב- 18 החודשים האחרונים.

קרן נאמנות (trust fund – mutual fund)

קרן נאמנות היא כלי פיננסי שנועד להפיק רווחים על ידי גיוס כספים מהציבור והשקעתם עבורו. הקרן מאפשרת לכל אדם לרכוש יחידת השתתפות בקרן לפי בחירתו ולהפיק רווחים מאחזקתה. בכדי להקים קרן נאמנות  ולנהלה, יש להחזיק ברישיון מיוחד הניתן לגופים פיננסיים,ר בתי השקעות ובנקים. קרן נאמנות מנוהלת על פי תשקיף היוצא על ידי מנהל הקרן ובפיקוח נאמן הקרן. ישנם סוגים שונים של קרנות נאמנות עליהם יפורט בהמשך.
 

קרן סגורה (Closed end fund)

קרן סגורה היא קרן נאמנות המנפיקה לציבור משקיעים מספר מוגדר של יחידות השתתפות.
כאשר מנהל קרן סגורה מדווח כי מכסת יחידות ההשתתפות התמלאה, הקרן אינה יכולה להנפיק יחידות השתתפות חדשות, למעט חלוקת הטבה. ישנם מקרים בהם משקיעים פודים את חלקם בקרן. במקרה כזה מנהל הקרן מאשר למכור יחידות השתתפות נוספות לציבור. מחיר יחידות ההשתתפות נקבע על ידי המנהל בהתאם לביקוש וההיצע של הקרן. במודל קרן סגורה ערכה של יחידת השתתפות בקרן נקבע על - ידי השוק.
 

קרן פטורה

קרן נאמנות פטורה היא קרן שאינה משלמת מס על רווחיה והכנסותיה (הם פטורים ממס) ,בעלי היחידות כן חייבים במס. הפטור מתשלום על מס רווחי הון כולל ריבית מדיבידנד על כל הרווחים וההכנסות שיהיו לקרן מכל אפיקי ההשקעה, ניירות הערך והפיקדונות בהם היא מחזיקה. משקיע שרכש יחידת השתתפות בקרן פטורה, יחויב בתשלום מס בשיעור של 25% מהרווח הריאלי שנצבר כאשר יבקש לפדות את יחידות ההשתתפות שלו. במקרה של הפסד הון בפדיון יחידות השתתפות, יופחת סכום המס שבו יהיה המשקיע חייב.

קרן פתוחה( open fund )

קרן נאמנות פתוחה רשאית להציע לציבור מספר לא מוגבל של יחידות השתתפות באופן שוטף, על פי תשקיף הקרן שפרסמה בפומבי. יחידות ההשתתפות אינן נסחרות בבורסה בפועל והמשקיעים יכולים לפדות את יחידותיהם שלהם בכל שלב. הסתייגות: קרן פתוחה אכן מציעה יחידות לציבור כל הזמן, למעט אם חלה סגירה זמנית של הקרן. במודל קרן פתוחה ערך יחידת השתתפות נקבע בהתאם לערך נכסי הקרן.
 

קרן צבירה / צוברת ( cumulative fund )

קרן נאמנות צבירה כשמה כן היא, צוברת את רווחי הקרן ומשקיעה אותם מחדש לפי החלטות מנהל הקרן. בשונה מקרן משלמת, על פי תשקיף הקרן כל רווחיה (או מקצתם) אינם מחולקים כדיבידנד במזומן לבעלי היחידות.

ר

רשיון ייעוץ השקעות

על מנת לקבל רישיון לעסוק בניהול תיקי השקעות או בייעוץ/שיווק חייבים לעבור מס'

מבחנים אשר נהוג לחלק אותם למבחני יסודות ומבחנים מקצועיים. למי שסיים בהצלחה תואר ראשון ממוסד אקדמי מוכר במנהל עסקים או בכלכלה בלבד יכול לקבל פטור מהרשות לניירות ערך משלושה מתוך ארבעה ממבחני הייסוד : מבחן בכלכלה , מבחן בחשבונאות ומבחן במימון וסטטיסטיקה. בעלי תואר ראשון במנהל עסקים או כלכלה יכולים אם כך לבצע מסלול מקוצר במהלכו יעברו שלושה מבחנים בלבד.

לאלו שטרם השלימו את התואר או שבידם תואר שאינו במנהל עסקים או כלכלה חייבים

לבצע את המסלול המלא ולעבור שישה מבחנים. המבחנים נערכים פעמיים בשנה בלבד וניתן לגשת לכמה ביחד אך לא ניתן לגשת באותו מחזור למבחנים המקצועיים אם לא עברתם את מבחני היסוד

רשיון משווק פנסיוני

על מנת לקבל רישיון לעסוק בייעוץ או שיווק פנסיוני חייבים לעבור מס' מבחנים אשר ניתן לחלק אותם למבחני יסודות ומבחנים מקצועיים. למי שסיים בהצלחה תואר ראשון ממוסד אקדמי מוכר במנהל עסקים או בכלכלה בלבד יכול לקבל פטור מהרשות לניירות ערך משלושה מתוך ארבעה ממבחני הייסוד: בכלכלה, חשבונאות ובמימון וסטטיסטיקה.בעלי תואר ראשון במנהל עסקים או כלכלה יכולים אם כך לבצע מסלול מקוצר במהלכו יעברו שלושה מבחנים בלבד. לאלו שטרם השלימו את התואר או שבידם תואר שאינו במנהל עסקים או כלכלה חייבים לבצע את המסלול המלא ולעבור שישה מבחנים. המבחנים נערכים פעמיים בשנה בלבד וניתן לגשת לכמה ביחד אך לא ניתן לגשת באותו מחזור למבחנים המקצועיים אם לא עברתם את מבחני היסוד.

רשיון ניהול תיקים

מנהל תיקים למעשה מנהל את ההשקעות בפועל. מנהל התיקים פועל על פי שיקול דעת שלו מטעם ייפוי כח שניתן לו ע"י הלקוח לבצע פעולות בחשבונו של קנייה ומכירה של ניירות ערך. למעשה מנהל התיקים קובע עם הלקוח את מדיניות התיק שהיא למעשה גבולות הגזרה בהם פועל מנהל התיקים מבחינת חשיפת הסיכון המותרת לו ובתוך גבולות אלו פועל לפי מיטב כישוריו על מנת להשיג את התשואה המרבית ללקוחותיו.

רשיון סוכן ביטוח

ש

שיעור הוספה

שיעור הוספה הוא שיעור שעל משקיע לשלם (באחוזים) מעבר למחיר היחידה שנקבע בהסכם הקרן. בחלק מקרנות הנאמנות נקבע כי משקיעים הרוכשים יחידות  הצטרפות, ישלמו גם שיעור הוספה. שיעור הוספה הוא תשלום שנגבה באופן חד פעמי ברכישה ולעיתים במכירה של יחידות ההשתתפות. ישנן קרנות נאמנות שכלל לא גובות תוספת זו וישנן קרנות בהם שיעור ההוספה מגיע ל- 2%. שיעור הוספה נועד לכסות הוצאות פעילות הקרן כולל תשלום עמלות. מחיר יחידה הוא מחיר קרן הכולל שיעור הוספה.
 

שיעור חשיפה מרבי של קרן נאמנות

שיעור חשיפה של קרן נאמנות למניות ולמט"ח, נקבע בהתאם לסיווג על פי רמת סיכון. משנת 2008 מחויבת כל קרן נאמנות לפרסם בפומבי את שיעור החשיפה המרבי שלה למניות ולמט"ח על פי הטבלה הבאה:

שיעור חשיפה מרבי
למניות
למטבע חוץ
ללא חשיפה
0
0
עד 10%
1
A
עד 30%
2
B
עד 50%
3
C
עד 120%
4
D
עד 200%
5
E
מעל 200%
6
F

שכר מנהל קרן נאמנות / דמי ניהול

מנהל קרן נאמנות אחראי על כל הפעולות וההחלטות הפיננסיות הקשורות לניהול הכספים המושקעים בה. מנהל הקרן והאנליסטים הכפופים לו, משקיעים את כל מרצם, ניסיונם והתמחותם בניהול כספי הקרן. שכרו של מנהל קרן נאמנות המוגדר כדמי ניהול (או עמלות פעולה), הם תמורה ידועה מראש למשקיעים ומפורסמים בפומבי. שיעור דמי ניהול של קרן תלוי בסוג הקרן ומורכבותה. ראה גם את המונח  "דמי ניהול".

ת

תשקיף קרן נאמנות

קרן נאמנות מנוהלת על פי תשקיף שנתי פומבי אותו מוציא מנהל הקרן. תשקיף זה מתאר בהרחבה את מדיניות ההשקעות של כל קרן נאמנות באשר היא. תשקיף זה עובר לאישור הרשות לניירות ערך ואז הופך לציבורי. מי שאחראי לוודא שהקרן עומדת בתשקיף שפורסם הוא נאמן הקרן. תשקיף קרן מפרט גם את שיעור דמי הניהול הנגבים בגינה.